MARCHÉS DES ENTREPRISES Évaluer une entreprise Appliquer les méthodes d’évaluation et les arbitrer entre elles MIXTE Pour qui Programme • Cas sur tableur : calcul de n Constituer l’échantillon n Directeur financier, responsable comptable. 1/ Les circonstances l’ANC. d’entreprises comparables� n Contrôleur de gestion, banquier, analyste nécessitant l’évaluation 3/ Discounted cash-flows (DCF) n Retraitements comptables� financier, auditeur. n Les éléments donnant de la n Évaluer la cohérence des flux n Agrégats pertinents : EBE, n Directeur généralet chef d’entreprise. valeur à une entreprise� d’exploitation, d’investissement résultat d’exploitation� n Étapes de l’évaluation : avec le business plan� nDéfinir les multiples de référence� Enjeu : Acquérir les fondamentauxdiagnostic stratégique et nHorizon explicite, implicite�• Cas Dumoulin : Méthode des financier, business plan, nTaux d’actualisation : CMPC� multiples. Prérequis retraitements comptables� n Flux normatif et la valeur finale 5/ Passer de la valeur au prix n La connaissance du bilan et du compte 2/ La valeur patrimoniale (méthode de Gordon Shapiro)� n Différence entre valeur et prix� de résultat est nécessaire. Les personnes n Réévaluer les actifs d’exploitation n De la valeur d’entreprise à celle n Définir les méthodes les plus n’ayant pas les connaissances financières et hors exploitation, les passifs� des capitaux propres� appropriées à la situation� de base peuvent préalablement suivre la n Supprimerles non-valeurs, • Cas sur tableur : évaluation n Prise en compte du formation "Finance pour non-financiers" intégrer des éléments hors bilan� par les DCF. contexte : majoritaire ou (réf. 39) n I ntégrer la fiscalité latente� 4/ Les méthodes analogiques minoritaire� Objectifs n Actif net corrigé (ANC)� n Multiples boursiers ou de n Étapes du processus n La méthode du goodwill� transactions récentes� d’acquisition� n Déterminer la valeur d’une entreprise 6/Activité à distan industrielle, de négoce, de service. Points forts / Moyens pédagogiques ce n Réaliser les retraitements nécessaires à n Exercice : Repérer les éléments donnant de la valeur à l’entreprise et n Pour mettre en application les l’évaluation. arbitrer entre elles� bonnes pratiques et les acquis n I dentifier les méthodes d’évaluation les plus n Cas Dumoulin : appliquer les différerentes méthodes sur tableur� d’une formation : unmodule adaptées à chaque situation. n Remise de la grille d’évaluation sur tableur permettant de faire les e-learning "Les principales retraitements et d’appliquer les formules d’évaluation� méthodes d’évaluation n Analyse de rapports d’évaluation d’experts indépendants� d’entreprise"� n Une vidéo accessible en ligne reprend les points clés de la méthode d’évaluation par les DCF� 2jours (14h présentiel ) +activités à distance (en complément) Paris Réf� 15 28 fév> 1 mars 1 460 €HT 16mai > 17 mai 38 € ParisHT 9sep >10sep 14nov > 15 nov 10déc > 11 déc Évaluer une entreprise - Niveau 2 Évaluer, auditer, négocier Pour qui Programme n Évaluer un groupe : comptes - définir l’échantillon ; n Directeur financier. 1/ Préablables à l’évaluation individuels ou consolidés ? - normes comptables ; n Chef d’entreprise. n Retraiter les documents 3/ Approfondir les méthodes - choix des multiples� n Banquier. comptables� patrimoniales 5/ Appliquer les méthodes n Chargé d’évaluation. nEffectuer l’audit d’acquisition� n Rappels sur l’ANC et le goodwill� n Choix de la méthode adaptée à n Challenger lebusiness plan� n Définir les actifs incorporels� l’entreprise� Enjeu : Se perfectionner 2/ Approfondir la méthode des n Valorisation des principaux actifs n De la valeur au prix� DCF incorporels : marques, brevets, n Décotes, primes de contrôle� Prérequis n Faut-il intégrer les synergies fonds de commerce… n Valeur financière et stratégique� n Cette formation nécessite de connaître les obtenues par l’acquisition ? nExemples illustratifs� n Comment traiter les actifs et notionsde base d’évaluation. n Choix du taux d’actualisation : n Valorisationdes actifs dettes hors exploitation� Objectifs - prime de risque ; immobiliers: valeur de marché oun Choisir entre la cession de - béta endetté et désendetté ; par les loyers� parts sociales ou de fonds de n Approfondir les différentes méthodes - prime de risque spécifique des 4/ Approfondir les méthodes commerce� d’évaluation et arbitrer entre elles. entreprises non cotées� analogiques 6/ De l’évaluation à l’acquisition nÉvaluer les actifsincorporels. n Répartition dette / fonds propres� n Multiples de transaction et n Sécuriser l’évaluation : n Évaluer les synergies résultant d’une n Pondérer la valeur terminale dans boursiers (sociétés cotées et non - due diligences d’acquisition : acquisition. la valeur d’entreprise� otées)� - financier ; n Évaluer un groupe d’entreprises. c n Difficultés d’application : - social ; Points forts / Moyens pédagogiques- processus… n Cas Phare : évaluation d’un groupe d’entreprises par différentes n Négociation du prix, clauses de méthodes réalisée sur tableur� Chaque filiale a une activité distincte complément de prix (earn out)� et des particularités requérant une méthode d’évaluation spécifique� Détermination d’une prime de risque propre à chaque activité� n Grille d’évaluation sur tableur remise aux participants directement réutilisable sur leurs cas� 2jours (14h présentiel ) Paris Réf� 6571 28 majuin > 28 juinrs > 29 mars 1 560 €HT 27 38 € ParisHT 19sep > 20 sep 5 déc >6 déc Conseils et inscriptions au 01 55 00 90 90 ❘ www.cegos.fr © Cegos 2019 Toutes nos formations sont réalisables dans votre entreprise à la date qui vous convient. 1171