Un crédito más caro La implosión de la burbuja el sector se encuentra a medio inmobiliaria y la posterior crisis gas. Las dificultades para calcular del euro supuso el fin de la el coste real de unos proyectos financiación abundante y fácil a largo plazo ha sumido en la para el sector inmobiliario. prudencia a la actividad. Se trata, Los préstamos se limitaron o en definitiva, de evitar los errores extinguieron en los años más del pasado que condenaron al duros de los desequilibros de la sector a una profunda y larga moneda única, pero a partir de crisis. A pesar de que los temores 2014, con el saneamiento del a una dura caída han vuelto, sobre sistema financiero ya avanzado, todo después del verano, hay la financiación volvió a brotar. Los motivos para ser optimistas. Las proyectos bien diseñados y con estimaciones de los servicios de unas expectativas razonables de estudio muestran una inflación viabilidad obtenía los préstamos que, aunque todavía fuerte, irá necesarios para llevarse adelante reemitiendo y, ello permitirá a con un coste financiero adecuado. los bancos centrales relajar su Casi una década ha durado política de tipos de interés más este entorno de financiación, altos y por un periodo prolongado. si no abundante, sí barata. Ello Analistas, profesionales y permitió que, tras las purgas consultoras pronostican una de una sobreproducción propia primera parte del ejercicio difícil, de una burbuja, se volviera a aunque ven un horizonte más poner en marcha la actividad que despejado a partir de la segunda poco a poco y con los años fue mitad, con los tipos de interés cogiendo impulso y dinamismo ya habiendo tocado máximo. hasta el ejercicio 2022, que ha Será el momento entonces de llevado las transacciones por desencallar proyectos congelados encima de los 15.000 millones de o desempolvar los que quedaron euros, sin duda un nivel récord. paralizados. También se idearán y Los promotores han tenido diseñarán nuevas oportunidades, dos grandes preocupaciones en una vez ya difuminadas las 2022: el encarecimiento de los incertidumbres y con unos costes materiales de la construcción y el de financiación más predecibles. mayor coste de la financiación. Eso sí, el valor de los activos habrá El precio de los materiales cambiado y eso es algo que el parece que ya ha tocado techo sector tendrá que reconocer. y, aunque no se espera que No vale lo mismo un solar, vuelva al punto de partida, la un edificio de oficinas o un incertidumbre sobre su evolución proyecto build-to-rent con unos está más acotada. No sucede tipos al 0% que cuando el precio lo mismo con la financiación. El del dinero está al 3%, y con BCE aumentó en diciembre el una expectativa de reducirse tipo de interés principal al 2,5%, sólo moderadamente. Tras diez aunque su presidenta, Christie años excepcionales, en los que Lagarde, anunció que habrá más el mundo ha tenido que hacer incrementos a lo largo de 2023. frente a dos crisis sin parangón, Ante la incertidumbre de como fueron la financiera y la cuál será el techo de los tipos del Covid-19, el sector vuelve a de interés en este nuevo ciclo de un entorno con una financiación crédito más restrictivo, el primero si no cara, sí con un coste que en prácticamente una década, hay que tener en cuenta.