EDITORIAL L’INDISPENSABLE RAISON D’ÊTRE par ALEXANDRE GARABEDIAN directeur de la rédaction de L’Agefi @GarabedianAlex AU CŒUR DU MOIS La diversité des systèmes juridiques et des D’AOÛT s’est joué aux cultures managériales – que l’on songe à la Etats-Unis une petite cogestion à l’allemande – permet à ce stade révolution copernicienne. Les d’en douter. Forcer la convergence par des dirigeants des principales lois ou des directives n’apparaît guère réaliste. entreprises américaines ont C’est plutôt par la pratique qu’une forme de admis qu’ils relevaient d’un gouvernance à l’européenne, respectueuse de écosystème dont toutes les toutes les parties prenantes, pourra émerger. composantes étaient en droit De puissants moteurs de changement sont à de leur demander des comptes, et l’œuvre, qui débordent les cadres strictement pas seulement les actionnaires. Ceux-ci, nationaux. Les grands investisseurs, activistes dont le profit était érigé en vertu cardinale outre-Atlantique, perdront bientôt leur primat. Ce changement autoproclamé de paradigme semble trop beau pour être désintéressé. Les grands investisseurs, L’exclusivité donnée à la rémunération du activistes ou non, poussent à un capital servait en priorité celle de managers passés maîtres dans l’art de gonfler leur fonctionnement plus démocratique bénéfice comptable et leur cours de bourse ; des conseils d’administration pour le reste, les administrateurs restaient trop souvent sourds aux revendications des investisseurs. Dès lors que ces mêmes ou non, poussent à un fonctionnement plus actionnaires n’hésitent plus à nouer des démocratique des conseils d’administration. alliances de circonstance afin de contester Leurs politiques d’engagement s’écrivent à la stratégie de l’entreprise, et intègrent dans l’échelle d’un continent ou du monde, et se leur analyse des critères extra-financiers, il est réfèrent à des principes internationaux. temps pour les dirigeants soumis au jugement Qu’elles émanent des patrons américains du marché de revendiquer une autre grille ou européens, les déclarations d’intention d’évaluation (lire le Dossier page 20). devront donc être suivies d’effets. Le Pour opportuniste qu’elle paraisse, la statu quo sera d’autant moins supportable démarche entre en résonance avec un qu’un certain capitalisme de rentiers est mouvement bien plus avancé en Europe. aujourd’hui attaqué de toutes parts, et pas Au Royaume-Uni, en Suisse, en France où seulement par les tenants d’un égalitarisme l’entreprise « à mission » s’inscrit depuis peu forcené, comme en témoigne l’entretien du dans les textes, de multiples initiatives ont fait prix Nobel Joseph Stiglitz dans ces colonnes progresser ces dernières années les pratiques (lire page6). Entre urgence climatique de gouvernance. Verra-t-on pour autant un et montée des inégalités, le système est modèle européen s’imposer dans ce domaine ? sommé de justifier sa « raison d’être ». A DU 26 SEPTEMBRE AU 2 OCTOBRE 2019L’AGEFI HEBDO/ 5 NILEUQIHC ERREIP