dans notre ‘business model’, bien trop dépendant de la placement attractif, malgré une baisse de 0,9 point par défiscalisation ISF. Suite à la disparition de l’impôt sur rapport à 2017.« J’entends encoreque c’est trop beau la fortune, nous avons dû chercher autre chose. » Avec pour être vrai, mais de moins en moins souvent, note un succès immédiat. Les particuliers investisseurs, aussi Mowgli Frère, fondateur d’Immocratie, qui a financé fortunés soient-ils, découvrentun actif beaucoup plus 6,7 millions d’euros de projets. D’une part, les marges sûr. « D’un côté, nous proposions de l’investissement d’un promoteur sont confortables. D’autre part, les au capital de PME sans date de sortie ou garantie de financements classiques en fonds propres lui demandent rendement, de l’autre nous proposions des maturités de souvent de rétrocéder un partie importante de cette 18 mois avec un rendement moyen de 10 %. » Résultat, marge, ce qu’il peut éviter en recourant à nos services. » là où il fallait trois semaines pour lever un financement Du côté des investisseurs particuliers comme institu- de start-up, il ne faut désormais plus que 24 heures pour tionnels présents sur les plates-formes de ces fintech, boucler une collecte entre 100.000 et 2,5 millions d’eu- même si le risque demeure, un tel rendement a de quoi ros. Aujourd’hui, l’immobilier représente 80 % de l’activité de Raizers, avec plus de 90 % des LE SUCCÈS DES PLATES-FORMES EST LIÉ remboursementsdirectement réinvestis dans la plate-forme. AU BON REMBOURSEMENT DES PROJETS FONDS COLLECTÉS MONTANTS REMBOURSÉS TAUX DE DÉFAUT LE « BOUM »... (en millions d’€) (en millions d’€) (depuis 2012) Toutes les grandes plates-formess’y sont +83 % 200 60 mises, avec beaucoup d’obligataire et dans une +90 % 185 50 55 moindre mesure de l’obligataire convertible et 150 63 % 40 du pur equity. Wiseed, par exemple, y voit une +93 % 0,67 % diersification utile à ses clients : « Compte 100 30 v 101 29 tenu de la dynamique de ce marché, mais aussi 20 50 62 de sa profondeur, l’immobilier est un segment 10 15 indispensablepour proposer une gamme de 0 0 produits complémentaires, qui devrait faire 2016 2017 2018 2016 2017 2018 partie de la composition de tout portefeuille de placement pour des investisseurs non avertis », note séduire. Mais les projets de qualité, certes plus fréquents Nicolas Sérès, directeur général de la plate-forme qui que dans le financement de start-up, ne sont pas intaris- a collecté 120 millions d’euros, et prêté à 109 promo- sables. Et une véritable concurrence se fait déjà sentir teurs. ChezAnaxago, ce fut une réponse... à l’appel entre les acteurs reconnus du marché. A ce stade, cha- de banques. « En 2014, les programmes ne se com- cun se différencie en choisissant des créneauxdifférents. mercialisaient plus aussi bien et les banques deman- Mowgli Frere, d’Immocratie : « Nous accompagnons daient davantage de fonds propres aux promoteurs, très majoritairement des opérations de marchands de se rappelle Joachim Dupont, président d’Anaxago bien, qui sont typiquement des opérations très lisibles Capital, qui a financé plus de 130 projets immobiliers. et qui génèrent des marges importantes en moins d’un Les banques et assureurs qui souhaitaient trouver des an. Cela nous permet de proposer une moyenne de solutions pour des clients historiques nous ont contac- 12 % de rendement net, soit 2 % à 3 % de plus que tés pour que nous les aidions à constituer un apport. » nos concurrents. Nous travaillons aussi avec des assu- Car le prêt participatif dans l’immobilier comporte reurs pour garantir la mise initiale sur certaines opéra- une particularité : il ne rentre pas en concurrence avec tions », explique Grégoire Linder, de Raizers SA : « Si, les banques, il finance les promoteurs en quasi-fonds historiquement, nous accompagnons des promoteurs en propres, avec le plus souvent des obligations subor- quasi fonds-propres, notre stratégie est de nous diver- données(fonds propres ou dette mezzanine). « Cela sifier en allant de plus en plus vers l’international mais signifie alors que nous sommes en second rang dans aussi en démocratisant des produits d’investissements le remboursement en cas de problème », rappelle avec locatifs. » Joachim Dupont, d’Anaxago : « Nous nous pédagogieJoachim Dupont. Anaxago Capital peut se sommes tournés vers la réhabilitation environnementale prévaloir d’un track record immaculé. Pour y parvenir, et l’accompagnement des nouveaux usages de ‘cowor- il a tout de même dû racheter les parts d’une société de king’ et ‘coliving’ car cela offre un sens à l’épargne des projet et devenir opérateur afinde limiter les dégâts à la investisseurs. » suite du défaut d’un opérateur. L’analyse crédit est alorsPour aller essentielle, que cela soit pourla parieutomatise quit a é plus loin : …PUIS LA CONSOLIDATION filtre la majorité des dossiersopourlu aparie fialetn le Baromètre « Depuis le début, nous avons la spécificité d’être à la fois gérée par des financiers au profi dnaysts crl ’a l e édits etdu crowdfundingpromoteur et plate-forme. Nous finançons uniquement desexperts du secteur. immobilier en nos propres projets, pour plus de contrôle, et nous nous A ce jour, les échecs sont rareset le rendmet aireentt France sur la rémunérons au succès, pour aligner notre risque sur celui lesinvestisseurs. Avec un rendement annuel moyen de version digitale de l’investisseur », précise, pour sa part, Jean-Baptiste 9 % 8, le crowdfunding immobilier reste un L’Agefi Hebdo Vayleux, fondateur de Lymo, qui a financé et construit en 201 DU 26 SEPTEMBRE AU 2 OCTOBRE 2019L’AGEFI HEBDO/ 27 ECNARF NE REILIBOMMI GNIDNUFDWORC UD ERTÈMORAB