18ALFRED BERG MÅNADSBREV OKTOBER 2018 Marknads- och fondkommentar: Ryska aktier Ryska aktier överträffade övriga till- växtmarknader på stark fundamenta DEN RYSKA AKTIEMARKNADEN föl l (mätt i USD) . Fallande oljepriser långsiktiga mål på 4% årlig ioktober (mätt iUSD) . Detta berodde bidrog tilldet negativa sentimentet . inflation (3,4% uppmätt i september). främst på nedgången på de globala Brentråoljan sjönk med 11% då Inflationsförväntningarna är dock aktiemarknaderna under månaden : Saudiarabien förmedlade att fortsatt höga på grund av risken för MSCI World och MSCI EM-index oljemarknaden kan komma att möta rubelförsvagning och den aviserade minskade med 7,4% respektive 8,7% ett överutbud islutet av detta år . De ökningen av mervärdesskatten till 20% ryska aktierna överträffade emellertid från nuvarande 18% . Riskerna för rubeln övriga tillväxtmarknader: MSCI Ryssland inkluderar ytterligare amerikanska föll bara med 4,6% (mätt i USD) under räntehöjningar, kapitalutflöden från månaden, mycket till följd av starka tillväxtmarknader och geopolitiska risker . rapporter och framtidsutsikter för många av de ryska bolagen . DE RYSKA MAKROEKONOMISKA INDIKATORERNA CENTRALBANKEN I RYSSLAND var iallmänhet svagare i september . (CBR) höll sin styrränta på 7,5% . Tillväxten i industriproduktionen Inflationen kan komma att fortsätta vara avtog jämfört med augusti på grund av ett bekymmer för tillsynsmyndigheten svagare produktion . då denna gradvis närmar sig CBR:s Makroekonomiska nyckelindikatorer, förändringar på årsbasis teSepmber 2018, årligAugusti 2018, årlig Industriproduktion 2,1% 2,7% Tillverkning -0,1% 2,2% Mineralutvinning 6,9% 4,5% Detaljhandel 2,2% 2,8% Livsmedel 0,0% 1,3% Andra varor än livsmedel 4,1% 4,2% Reallöner 7,2% 6,8% Källa: Rosstat *reviderat av Rosstat Dan Fredrikson Månadens graf Förvaltare Globala oljemarknaden kommer sannolikt att vara i balans. Grafen ovan visar förväntad framtida utveckling i efterfrågan och utbud på den globala oljemarknaden, räknat i M/ bpd (miljoner fat/dag) enligt IEA och amerikanska EIA . Utvecklingen baseras på den överenskomna produktions- minskningen av OPEC-länderna . Källa: US EIA, IEA, FT, TKB Investment Partners, november 2018