FACTEURS DE RISQUE ET CONTRÔLE INTERNE contraint de réduire ou de différer des acquisitions du groupe Rexel pour l’exercice clos le 31 décembre ou des investissements, de céder des actifs, de 2017 qui figurent à la section 5.2 « États financiers refinancer son endettement ou de rechercher des consolidés » du présent document de référence. financements complémentaires, ce qui pourrait Au 31 décembre 2017, le groupe Rexel respectait avoir un effet défavorable sur son activité ou sa l’ensemble des engagements financiers qui lui situation financière. Le groupe Rexel pourrait ne pas étaient applicables. Le groupe Rexel doit produire être en mesure de refinancer son endettement ou pour chacun de ces engagements financiers un d’obtenir des financements complémentaires à des certificat attestant du respect des engagements conditions satisfaisantes. concernés et du calcul des éléments sur la base desquels le respect de ces engagements est Gestion du risque apprécié, notamment du ratio d’endettement pro Les mesures mises en place pour gérer ces risques forma (c’est-à-dire le rapport de la dette nette sont décrites dans les paragraphes 2.1.3.2 « Risques consolidée ajustée sur l’EBITDA consolidé ajusté). 2 l iés aux financements bancaires et obl igataires Ce certificat fait l’objet d’une attestation délivrée par (hors cession de créances commerciales) » et les Commissaires aux comptes de Rexel. 2.1.3.3 « Risques l iés à la cession des créances La capacité de Rexel à respecter ces engagements commerciales » du présent document de référence. dépendra de la rentabi l ité financière et En outre, cet endettement expose le groupe opérationnel le du groupe Rexel et de différents Rexel à un risque de taux, qui est décrit dans le facteurs, dont certains sont indépendants du paragraphe 2.1.4.2 « Risque de taux » du présent document de référence. groupe Rexel. Le non-respect par le groupe Rexel de ses engagements financiers, en particulier des ratios financiers contenus dans le Contrat de Crédit 2.1.3.2 Risques liés aux financements bancaires Senior, les Obl igations 2016 et les Obl igations et obligataires (hors cession de créances 2017 pourrait notamment conduire les prêteurs à commerciales) résilier les contrats conclus avec le groupe Rexel Risque et à demander, conformément à ces contrats, le Certains emprunts bancaires et obl igataires, remboursement anticipé de toute somme due, en notamment le Contrat de Crédit Senior, les Obligations principal et en intérêts. 2016 et les Obligations 2017 (tels que décrits en Dans de tels cas, le groupe Rexel pourrait ne pas note 22.1 de l’annexe aux états financiers consolidés être en mesure de se refinancer à des conditions du groupe Rexel pour l’exercice clos le 31 décembre équivalentes, ce qui pourrait avoir un effet 2017 qui figurent à la section 5.2 « États financiers défavorable sur la situation financière ou les résultats consolidés » du présent document de référence), du groupe Rexel. contiennent des restrictions usuelles qui restreignent En tant que société tête de groupe sans activité la liberté opérationnelle du groupe Rexel. Ces clauses opérationnel le, Rexel dépend des distributions portent en particulier sur sa capacité à consentir des réalisées par ses filiales. L’impossibilité pour Rexel sûretés sur les actifs, à céder certains actifs, à réaliserd’obtenir des fonds suffisants de la part de ses des acquisitions ainsi que des opérations de fusion filiales pourrait avoir un impact sur sa capacité à ou de restructuration, à contracter ou à consentir honorer ses obligations au titre de son endettement des emprunts, à accorder des garanties, à réaliser ou à distribuer des dividendes. certains investissements, à établir des entreprises communes, à modifier l’activité du groupe Rexel. Le Gestion du risque Contrat de Crédit Senior, les Obligations 2016 et les Afin de veil ler au respect des ratios financiers et Obligations 2017 comprennent en outre des clauses des clauses contractuel les, la Direction du groupe aux termes desquelles les créanciers du groupe Rexel Rexel étudie périodiquement les situations actuelle pourraient demander le remboursement anticipé et prévisionnel le et la mise en place de mesures total ou partiel des sommes prêtées, notamment en correctives est proposée au Conseil d’administration cas de cession de certains actifs ou de changement si besoin. Le Comité d’audit et des risques assure un de contrôle. Ces restrictions pourraient avoir un suivi régulier de ces situations. impact sur sa capacité à s’adapter aux pressions concurrentielles, au ralentissement de ses marchés ou, plus généralement, aux conditions économiques 2.1.3.3 Risques liés à la cession des créances générales. commerciales Les emprunts du groupe Rexel comprennent Risque différents engagements financiers, décrits en Certaines sociétés du groupe Rexel sont engagées note 22.1 de l’annexe aux états financiers consolidés dans des programmes de cession de créances REXEL 2017 – DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 43