INFORMATIONS FINANCIÈRES ET COMPTABLES Volatilité des taux d’actualisation et d’inflation contributions supplémentaires, afin de respecter les La valeur actuelle de l’obligation au titre des régimes exigences locales de financement minimum. à prestations définies est calculée en actualisant les Volatilité de la valeur des actifs de couverture flux de trésorerie futurs. Les taux d’actualisation sont déterminés par référence aux taux de rendement Les actifs de couverture sont constitués d’actions, des obligations à la date d’évaluation, qui peuvent d’obl igations et d’autres actifs dont la valeur varier d’une période à l’autre. Par ai l leurs, les est soumise aux fluctuations du marché. Un prestations accumulées et les rentes de retraite retournement des marchés financiers augmenterait sont généralement soumises à des augmentations le passif net au titre des régimes à prestations de salaires et à des indexations conditionnel les définies. Les ratios de couverture des plans ou inconditionnel les qui varient selon le niveau diminueraient en conséquence, nécessitant des d’inflation. Tout changement de ces paramètres versements complémentaires de cotisations par le peut modifier la valeur actuelle de l’obligation et le Groupe dans le cadre d’un échéancier. coût des services, déclenchant ainsi le versement de Analyse de la sensibilité SENSIBILITÉ CONSÉCUTIVE À LA BAISSE DE 50 POINTS DE BASE DU TAUX D’ACTUALISATION (en millions d’euros) ROYAUME-UNI CANADA SUISSE AUTRES GROUPE Coûts des services rendus de la période – 0,1 0,6 0,3 1,1 Valeur actualisée de l’obligation au titre des régimes à prestations définies 50,2 16,3 21,5 14,1 102,1 SENSIBILITÉ CONSÉCUTIVE À LA BAISSE DE 10 % DES MARCHÉS FINANCIERS 5 (en millions d’euros) ROYAUME-UNI CANADA SUISSE AUTRES GROUPE Fonds investis dans les plans de retraite (1,5) (8,1) (8,1) (0,5) (18,2) Analyse du risque • couverture financière des taux d’intérêt et Afin d’atténuer les risques identifiés ci-dessus, le d’inflation ; Groupe a mis en oeuvre ou est en train de mettre • adoption de stratégies d’investissement qui en place les actions suivantes qui incluent des permettent une meilleure cohérence de la nature changements dans la conception des régimes des dettes avec un al ignement progressif de à prestations définies, ainsique des mesures l’allocation des actifs et de la maturité des plans financières, parmi lesquelles : de retraite ; •clôture de plans, lorsqu’appropriée, et migration • réunions régulières avec les représentants des vers des plans à cotisations définies, avec gel des fonds de pensions ; prestations ; revue périodique de la performance des • •rationalisation des prestations incluant le niveau investissements par des experts indépendants de pensions versées, les facteurs de taux de pour piloter leur volatilité. conversion et les plafonds d’indexation ; •versement sélectif de cotisations en complément des cotisations récurrentes, afin d’augmenter la couverture du fonds ; 21.8 Flux de trésorerie prévisionnels FLUX DE TRÉSORERIE PRÉVISIONNELS (en millions d’euros) ROYAUME-UNI CANADA SUISSE AUTRES GROUPE Prestations attendues pour 2018 14,8 11,8 6,0 16,8 49,4 Prestations attendues pour 2019 14,3 12,1 6,3 7,4 40,1 Prestations attendues pour 2020 15,0 12,4 6,6 8,2 42,2 Prestations attendues pour 2021 15,4 12,6 6,8 8,2 43,0 Prestations attendues pour 2022 et au-delà 109,5 79,6 47,9 59,7 296,7 Cotisations prévues pour 2018 11,5 7,0 5,3 14,5 38,3 REXEL 2017 – DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 253